瑞銀今年初發表報告，擔心香港三大經濟支柱轉弱，包括旅遊零售業、貨運轉口及樓市有轉弱迹象，加上內地經濟增長放緩，該行引用「黑天」(Black-sky)情境作為新的基本情境預測。該行估計，在「黑天」情境下港股明年盈利可能倒退31%。當時被指為與主流唱反調，惟今各種迹象陸續浮現。

瑞銀策略分析師梁裕昌（Spencer Leung）表示，中、港經濟明顯轉弱，明年企業盈利會有下調壓力，當中三大經濟支柱:旅遊零售、貨運轉口及樓市在今年同時出現轉勢，預計香港經濟或會出現長達數年的下滑周期，並指難以預測會持續多久。

梁又指香港在過去長達十多年的經濟增長全賴於自由行，但由於各行業均有起落周期，現自由行開始回落實屬正常，梁指政府應在早些年預視問題，發展其他行業為新經濟增長動力，然他至今也看不見新動力所在。

瑞銀預期，在最差的環境下，2016年本港GDP有機會下跌2-3%，失業率急升至6.4%，而樓市則會較2014年底大跌39%，接近四成。

梁裕昌為瑞銀香港策略分析師，主力研究消費性商品，去年恒指在大行一片唱好聲中僅升1.3%，以23605點收場，跑輸環球股市，瑞銀可謂貼得最準，其2014年底目標價（23899點）與現實僅差294點。操刀該份報告正是梁裕昌。而梁的成名戰則是2011年發表報告指利豐的入帳方式會扭曲下跌利潤趨勢，並與利豐多次隔空承火，利豐當時股價在20元以上，而上周五收市報4.98元。